SINGAPURA (THE BUSINESS TIMES, BLOOMBERG) – CapitaLand pada hari Rabu (22 Januari) mengumumkan usulan penggabungan CapitaLand Commercial Trust (CCT) dan CapitaLand Mall Trust (CMT) dalam kesepakatan tunai dan saham senilai $ 8,27 miliar, memperpanjang gelombang konsolidasi di sektor ini.

Entitas gabungan baru – yang disebut CapitaLand Integrated Commercial Trust (CICT) – diharapkan menjadi kepercayaan investasi real estat terbesar ketiga (Reit) di Asia-Pasifik dan terbesar di Singapura, dengan kapitalisasi pasar sekitar $ 16,8 miliar, dan nilai properti gabungan sekitar $ 22,9 miliar. Ini didasarkan pada penilaian properti CMT dan CCT per 31 Desember 2019.

CICT akan memiliki kemampuan untuk melakukan hingga $ 4,6 miliar akuisisi luar negeri di negara-negara maju, sambil tetap berfokus pada Singapura.

“Sebagai S-Reit (Singapore Reit) terbesar, CICT akan menjadi kendaraan investasi utama CapitaLand untuk real estat komersial di Singapura dan pasar maju lainnya,” kata perusahaan itu pada hari Rabu.

Dengan 15 pusat perbelanjaan, CMT adalah pemilik mal terbesar di sini, sementara CCT adalah pemilik kantor terbesar dengan 10 bangunan, delapan di Singapura dan dua di Frankfurt, Jerman. Properti termasuk Funan, Plaza Singapura, Junction 8 dan Tampines Mall untuk CMT; dan Asia Square Tower 2, CapitaGreen dan One George Street untuk CCT.

Kesepakatan itu, melalui skema pengaturan kepercayaan, tunduk pada persetujuan pemegang unit CMT dan CCT, dan akan melihat CMT mengakuisisi semua unit yang diterbitkan di CCT dalam bentuk uang tunai dan unit CMT baru.

Untuk setiap unit CCT yang mereka pegang, pemegang unit CCT akan menerima $ 0,259 tunai dan 0,72 unit CMT baru dengan harga penerbitan $ 2,59 masing-masing. Ini berarti bahwa pemegang unit CCT akan dibayar pertimbangan skema sebesar $ 2,1238 per unit CMT, yang menyiratkan rasio pertukaran bruto 0,82 kali.

Kesepakatan itu diharapkan mengarah pada distribusi per unit (DPU) yang lebih tinggi untuk CMT dan CCT setelah dilaksanakan. Untuk tujuan ilustrasi, pertambahan DPU pro-forma akan menjadi sekitar 1,6 persen untuk CMT dan 6,5 persen untuk CCT pada 31 Desember 2019, jika merger telah selesai pada 1 Januari 2019, dan jika CMT telah memegang dan mengoperasikan properti CCT hingga 31 Desember.

Dengan merger yang diusulkan, grup CapitaLand akan memiliki lima Reits yang terdaftar di Singapore Exchange: CICT, Ascendas Real Estate Investment Trust, Ascott Residence Trust, Ascendas India Trust dan CapitaLand Retail China Trust. CapitaLand juga akan mempertahankan saham sponsornya sekitar 29,1 persen di entitas gabungan.

Merger ini setidaknya merupakan ikatan kelima di antara Reits yang terdaftar di Singapura selama 12 bulan terakhir dan menempati peringkat sebagai salah satu dari 10 kesepakatan merger dan akuisisi teratas sepanjang masa di Singapura. Manfaat termasuk kemampuan untuk mengkonsolidasikan keahlian manajemen dan membangun peti perang yang lebih besar untuk akuisisi.